TEKNISK ANALYS: Qben Infra, släppte prognos

Skrivet av Dagens Börs Expert Analys Team  
28 februari, 2025 02:38

Analysen i sammandrag

Aktie: Qben Infra
Sektor: Tung infrastruktur (kraftnät, järnväg och bygg)
Pris idag: 12,10 kr
Dagens analys: Ny köpsignal efter prognos över 2025
Målkurs: 18,00 kr (målområde: 16,00-20,00 kr)

Förra analysen: Köpsignal
Kurs då: 12,95 kr
Läsa tidigare analyser:  Analysbiblioteket

Kommentar: Qben Infra släppte sin Q4-rapport igår och i samband med den fick vi även ta del av bolagets finansiella prognos för 2025.

Qben Infra köpte upp ININ Group under slutet av förra året, och detta förvärv gör att Qben Infras Q4-rapport inte avspeglar en korrekt bild av bolaget.

Av denna orsak så publicerade Qben Infra även en proforma resultatrapport, som avspeglar bolagets korrekta siffor inklusive förvärvet av ININ Group. De korrekta siffrorna så ut så här:

• Proforma intäkter 2024: 2.658 MSEK  vs  2.366 MSEK  (jämfört året innan 2023)
• Justerad proforma EBITDA:  +237 MSEK  vs  182 MNOK

   
Diagram ovan till vänster: Intäkter senaste 3 åren (pro-forma)   
Diagram ovan till höger: Justerad EBITDA senaste 3 åren (pro-forma)

Qben Infra vet att jämförelsesiffrorna före och efter förvärvet skapar otydlighet och därför har man börjat redovisa månadsintäkter i ett månadsbrev.

Qben Infras presenterade igår sitt allra första månadsbrev och intäkterna över januari månad 2025, som avspeglar bolaget korrekta siffror:

Qben Infra meddelade idag siffror över januari månad 2025:
Qben Infra börsvärde: 887 MSEK

• Intäkterna för januari månad:  184,2 MSEK  vs  125,8 MSEK (jämfört med januari förra året). En ökning med +46 %.
• Senaste 12 månadernas intäkter:  2.716 MSEK
• Orderboken vid utgången av januari 2025: 1,8 miljarder SEK  vs  1,6 miljarder SEK  (jämfört för en månad sedan 2024-12-31).

Nästa månadsbrev, för februari, publiceras 2025-03-12 kl.12:00.

Diagram ovan: Qben Infras intäkter, som meddelats av bolaget i dess månadsbrev. Bolaget noterades på börsen i nov 2024.

Intäkterna inkommer dock inte linjärt. På grund av vintern är aktiviteten lägst under Q1, vilket framgår av bilden nedan:

Bild ovan: Schematisk bild som visar hur stor del i procent av Qben Infras intäkter som infaller i de olika fyra kvartalen. Under vintern och Q1 är intäkterna lägre.

Fundamental analys – Qben Infra ger finansiell prognos 2025

Qben Infra presenterade igår prognos över 2025, och bolaget bedömer att intäkterna förväntas uppgå till 3100 MSEK med en EBITDA-vinst på 310 MSEK. Policy för aktieutdelning i framtiden är 30 % av vinsten, dock ingen utdelning för räkenskapsåret 2024.

Qben Infra publicerade idag en prognos över intäkter och EBITDA och EBITDA-marginal över året 2025:

• Bolagets egna intäktsprognos över 2025:  3.100 MSEK (12 mån)
• Bolagets egna EBITDA-prognos: +310 MSEK via 10 % marginal på 3100 MSEK i intäkter (källa: MFN – Qben Infra Company Update 2024)  
• Policy för aktieutdelning: 30 % av resultatet

Värdering på Qben Infra

Givet att Qben Infra uppfyller sin finansiella prognos över året 2025, med intäkter på 3100 MSEK och 10 % EBITDA-marginal, som skapar +310 MSEK i vinst på EBITDA-nivå, ser vi följande värdering:

Börsvärde idag: 887 MSEK

EBITDA: +310 MSEK
P/E: 2,86 x

Intäkter: 3100 MSEK
P/S: 0,28 x

Aktieutdelning: Bolaget meddelade att man har som policy att dela ut 30 % av bolagets vinst.

Målkurs: Dagens Börs sätter idag fundamentalt “KÖP” på aktien med målkursen 18,00 kr. Skulle Qben Infra klara nå sin prognos om intäkter på 3100 MSEK och 10 % EBITDA-marginal, som skapar +310 MSEK, och aktien stiger till 18,00 kr. Då finner vi följande nyckeltal:

Om Qben Infra når sin intäktsprognos och 18,00 kr i börskurs

P/E: 4,26 x

P/S: 0,43 x

Diagram ovan: Qben Infra dagsdiagram
Diagram källa: infront/Dagens Börs

Analysen

Qben Infra släppte sin Q4-rapport i förrgår och siffrorna gav inte korrekt bild av bolagets status, då ett större förvärv genomfört under Q4 2024, och aktien föll något (onsdags).

Igår torsdag, publicerade Qben Infra sitt allra första månadsbrev med försäljningssiffror över januari månad 2025 mot slutet av dagen, samt ett förtydligande av bolagets prognos inför året (2025). Qben Infra vände därefter upp från negativt territorium och aktien stängde upp +6,14 %, vilket innebär en positiv reversal i diagrammet!

Ur det tekniska perspektivet har Qben Infra skapat fallande bottnar, som övergår till stigande. Detta är som bekant ett klassiskt positivt tecken.

Huvudscenariot är att Qben Infra samlar kraft för att attacker motståndet på 15,40 kr, med ett sannolikt genombrott och en test av 18,00 kr.

Detta scenario sammanfaller väl med bolagets stark prognos för 2025.

Ur det fundamentala perspektivet, skulle Qben Infra stiga upp till 18,00 kr och bolaget klarar leva upp till sin prognos på 3100 MSEK i intäkter, och 10 % marginal till en vinst om EBITDA +310 MSEK, då har har vi fortfarande en enormt låg värdering på makalösa 4,26 x.

Qben Infra har meddelat att man har som policy för aktieutdelningen att dela ut 30 % av vinsten. Detta kan potentiell bli en riktig hög direktavkastning.

Positiva triggers: Qben Infra verkar som bekant inom infrastruktur som karakteriseras av

• Hög lönsamhet
• Kraftigt ökad satsning från stat och inom elnät, kraftnät och tåg
• Mycket betalningsstarka kunder (staten)

Att Qben Infra inlett rapportering av månatliga intäkter i månadsbrev är mycket positivt, då detta ökar transparensen enormt då det går att följa bolagets resa mot prognosen mer exakt. Detta är en generellt sett en typisk åtgärd från företag som bedömer att de kommer nå sina prognosmål, och vill vara tydliga med detta genom att visa upp siffror. Någon garanti finns så klart aldrig för något inom företagsutveckling och börs.

Qben Infras nästa månadsbrev, för februari, kommer publiceras den 12 mars 2025, kl 12:00.

Då kommer vi få ytterligare information om bolaget utvecklas i rätt riktning.

Sammanfattningsvis: Qben Infra gjorde börsentré i nov 2024, och bolaget har satt konkreta prognosmål och startat månadsrapportering av intäkterna – vi finner målkursen på 18,00 kr. Skulle Qben Infra nå 18,00 kr och sin vinstprognos uppgår P/E till låga 4,26 x.

Friskrivning

Denna analys skall endast ses i utbildande syfte, och inte som någon rekommendation att handla aktier eller andra finansiella instrument. Dagens Börs inhämtar alltid sin information från trovärdiga källor, men kan dock ej garantera dess riktighet. Dagens Börs AB eller dess anställda äger inte några aktier i detta bolag.