Sedelpressarna får inte fart på inflationen

Skrivet av Lina Book 
10 juli, 2020 17:45

Coronakrisen har inneburit en stor börda på ekonomin och många centralbanker har försökt minska effekterna genom att sätta igång sedelpressarna och därmed öka penningmängden på marknaden. Men om centralbankerna börja ”trycka massa sedlar” kommer inte det bara mynna ut i en stigande inflation där pengarna förlorar i värde? Nja, inte direkt, istället ser vi en sjunkande inflation i många länder där sedelpressarna går varma.

Centralbankernas sedelpress är inte en skrivare som skriver ut sedlar. De ökar penningmängden genom att köpa tillbaka till exempel statsobligationer och på så sätt kommer pengar som ligger i centralbankernas bankvalv ut på marknaden. Men vem äger dessa statsobligationer? Ja, i första hand är det nog inte du och din granne Åsa, utan snarare det stora företagen inne i stan.

Så vad händer då när företagen får mer pengar? Med största sannolikhet går det nog inte direkt ut och bunkar toapapper och andra konsumtionsvaror. Istället hamnar pengarna i företagens kassa, och i den nuvarande krisen, förhoppningsvis hindrar dem från att gå i konkurs. Det i sin tur kan så klart innebära att färre förlorar jobbet och därmed får du och din granne Åsa mer pengar i fickan än om ni hade behövt leva på a-kassa, men ni får inte mer pengar än vad ni hade tidigare.

Om vi tar en titt på den årliga svenska inflationen kan vi se att den minskade kraftigt under april månad till -0,4 procent men steg sedan under maj månad till 0 procent, fortfarande långt ifrån inflationsmålet på 2 procent. Under maj månad steg priserna på mat och diversevaror och tjänster, kanske inte så konstigt att vi unnar oss lite mer mat när vi blir tvungna att sitta mer hemma? Vi är nog många som lagt på oss några myskilon under krisen. Däremot minskade priserna på transport och kultur vilket också är väntat med tanke på att färre reser och kulturevenemang till stor del varit inställda.

Ovan: Svensk årlig inflation (källa: www.tradingeconomics.com)

Om vi istället tar en titt på USA:s årliga inflation ser vi även här en nedåtgående trend som under april månad rasade kraftigt till 0,3 procent och fortsatte sedan ner under maj månad till 0,1 procent. Detta beror främst på de sjunkande oljepriserna men man ser även en minskning i klädpriser och transportpriser. I USA har fler affärer varit tvungna att stänga igen då många har blivit satta i karantän. Däremot har man precis som i Sverige sett stigande matpriser under perioden.

Ovan: Amerikansk årlig inflation (källa: www.tradingeconomics.com)

En annan faktor som ställer till problem för inflationen är att många fler nu lägger pengar på till exempel data, it och surf. Detta är varor som sjunker i värde vilket inte leder till någon stigande inflation.

Men kanske kan sedelpressen ta en annan väg för att påverka inflationen? En stigande penningmängd leder nämligen ofta till att räntorna faller vilket i sin tur leder till mer pengar i plånboken för dig och Åsa och ni kan gå ut och bunkra toapapper för att få igång inflationen. Dessutom skapar ni mer jobb på pappersfabrikerna vilket i sin tur leder till fler människor i arbete och så kan även de börja bunkra toapapper.

Men vi har fortfarande ett litet problem. Räntorna är redan historiskt låga och i Sverige är räntan idag på 0 procent. Den går inte att sänka mycket mer. Det mest troliga är alltså att den stigande penningmängden kommer innebära att räntan fortsätter att vara kvar på låg nivå under en längre period framöver snarare än att den faller under noll. Detta är såklart positivt för inflationen men det innebär ingen eld i baken.

Riksbanken förväntas därmed ha svårt att hålla inflationsmålet och räntorna förväntas vara fortsatt låga ett bra tag framöver.