Niclas Sandström, medgrundare Hilbert Group

Niclas Sandström (medgrundare) Hilbert Group

Detta är en intervju i ett betalt samarbete.

 

Bolag: Hilbert Group
Aktiekurs: 8,66 kr
Börsvärde: 897,1 MSEK
Antal aktier: 103.594.667 (källa: Avanza)
Sektor: Crypto – förvaltning samt plattform för handel av token
Förvaltar: 500 MUSD
Förvaltningsresultat: +25 % över Bitcoin
Börskursutveckling (senaste 12 mån): +57,20 %

.

Intervjun i sammandrag: Hilbert Group står nu inför en av sina mest transformationsdrivna perioder någonsin

Hilbert Group är redan en av Europas största kryptoförvaltare med 500 MUSD under förvaltning, och deras marknadsneutrala strategier har i år levererat ett imponerande resultat — cirka 25 % bättre än bitcoin. Med lanseringen av Syntetika i Q1 2026 tar bolaget en ledande position inom tokenisering, där investerare kan behålla sina bitcoin on-chain och ändå få avkastning i form av fler bitcoin. Bolaget har dessutom fått stark institutionell validering genom en allokering från en 240-miljarders investerare, vilket signalerar fortsatt inflöde av stort kapital och stabila avgiftsintäkter framåt. Tillsammans med kassaflödesneutralitet efter Q4 och en tydlig roadmap för 2026 står Hilbert redo för en skalbar och mycket lönsam tillväxtresa.

.

Intervjusvar – Niclas Sandström, Grundare Hilbert Group

1: Friska upp minnet – vad gör Hilbert Group och hur tjänar ni pengar?

Hilbert Group är ett Nasdaq-listat förvaltningsbolag som uteslutande arbetar inom krypto. Vi driver en helt traditionell, institutionell affärsmodell där vi förvaltar kapital åt investerare globalt, precis som en hedgefond. Vår intäktsmodell bygger på:

1. Förvaltningsavgifter – normalt runt 2% per år.
2. Performance fees – vanligtvis 20% av överavkastningen vi genererar.
3. Tokenplattformen Syntetika – en ny on-chain infrastruktur där Hilbert kommer ta avgifter från tokeniserade strategier, både egna och från externa förvaltare.
4. Partnerskapsintäkter – exempelvis från samarbetet med Xapo Bank.
5. Egen trading / treasury-avkastning – en liten, kompletterande del av verksamheten.

Vi har idag cirka 500 MUSD under förvaltning och är en av Europas största kryptoförvaltare.

.

1b: Berätta om förvaltningen – resultat och vad som avgör framtida performance

Vår kärna är marknadsneutrala och systematiska strategier inom krypto. Sedan vi förvärvade Liberty Road har dessa strategier levererat starkt — i år ungefär 25% över bitcoin.

Framtida resultat drivs av:

• volatilitet och marknadsstruktur i kryptomarknaden,
• efterfrågan på bitcoin-kredit och basis-arbitrage,
• ökande institutionellt kapital som söker riskreducerad kryptoexponering,
• och tillgången till on-chain likviditet.

.

1c: Vad är ett token, och vad är Syntetika?

Ett token är en digital tillgång på en blockkedja, ungefär som en kryptovaluta, som kan representera en strategi, ett avtal eller en tillgång.

Syntetika är vår kommande on-chain plattform som gör det möjligt att tokenisera våra strategier. Det betyder att investerare kan behålla sina bitcoin on-chain men ändå få avkastning från våra marknadsneutrala strategier — i form av fler bitcoin.

För användaren fungerar det som en “fondshare on-chain”, men mycket mer flexibelt, transparent och globalt tillgängligt.

.

2: Hur ser du på framtiden för tokenisering och handel med tokens?

Tokenisering kommer att förändra hela finansbranschen. De största institutionerna — BlackRock, JP Morgan m.fl. — är alla överens om att alla tillgångar kommer att tokeniseras: aktier, obligationer, alternativa tillgångar.

Skälen är:

• blockkedjan är effektivare än traditionell infrastruktur,
• avveckling och administration kan automatiseras,
• transaktionsrisken minskar,
• och globala investerare får direktaccess.

Detta är lika stort som när ETF:er lanserades – men snabbare och globalare.

.

2b: Varför lista tokens på Syntetika?

Tre huvudskäl:

1. Institutionell legitimitet – Hilbert är börsnoterat, transparent och känt i branschen.
2. Säkerhet och governance – teamet är publikt, granskat och reglerat.
3. Distributionskraft – våra existerande strategier och AUM ger omedelbar trovärdighet.

För många förvaltare är det en enorm skillnad att lista på en plattform byggd av ett Nasdaq-bolag i stället för anonyma DeFi-aktörer.

.

2c: Var befinner sig Syntetika idag, och när lanseras plattformen?

Syntetika är i avancerad utvecklingsfas. Vi:

• har genomfört VC-rundor,
• bygger infrastruktur och KYC/AML via on-chain identitet,
• förbereder token generation event,
• och har redan stora inflöden pressreleasade.

Lansering sker Q1 2026, då även vår egen token SYNT lanseras.

Tidiga milstolpar inkluderar kapital via Caddy (100–200 MUSD) och fler stora allokerare.

.

3: Ge oss en statusuppdatering om Nordark – är det en bank och varför är förvärvet viktigt?

Nordark är en modern crypto-banking-plattform. De har ingen full banklicens, men erbjuder mycket av det banker gör:

• ta emot deposits,
• interna kryptotransaktioner,
• OTC-blocktrades,
• utlåningsverksamhet mot säkerhet i krypto,
• och förvaltning av en betydande lånebok.

Förvärvet är strategiskt viktigt eftersom:

• banking är den mest underutvecklade delen av kryptomarknaden,
• tillväxten förväntas explodera de kommande fem åren,
• och vi ser starka synergier mellan Nordark och Hilberts förvaltning.

Exempel: Nordark-kunder kan få avkastning på sina BTC genom Hilberts strategier.

–

–

4: Berätta om samarbetet med Xapo Bank – vad är Xapo och hur tjänar ni pengar?

Xapo Bank är världens största bitcoin-fokuserade bank. Hilbert är förvaltare av Xapo Byzantine Bitcoin Credit Fund, en kreditstrategi där bitcoin lånas ut till institutioner med hög kreditvärdighet.

Vi tjänar pengar genom att dela förvaltnings- och performance fees med Xapo beroende på typen av investering.

.

5: Berätta om ert första BTC-inköp och vilken roll BTC har för Hilbert Group

Vi gjorde vårt första bitcoin-köp till balansräkningen på attraktiva nivåer, ungefär 40% under all time high.

Men det är viktigt att poängtera:

“Hilbert är inte ett treasury-shelf bolag.”

Bitcoininnehavet är ett komplement till vår kärnverksamhet och ett långsiktigt sätt att optimera vårt eget kapital. Målet är “slow and steady accumulation” när prisnivåerna är bra.

.

6a: Berätta om er Q3-rapport – varför ökade intäkterna kraftigt och varför blev resultatet ett minus?

Intäkterna ökade kraftigt tack vare stigande AUM och stark avkastning i våra marknadsneutrala strategier.

Den stora förlusten förklaras av följande:

• majoriteten av kostnaderna var one-offs,
• och dessutom icke-kassaflödespåverkande IFRS-poster,
• främst relaterade till att ersättningar och förvärv betalats i aktier och optioner (t.ex. Liberty Road, Helena).

.

6b: Hur finansieras förlusten?

Genom:

• tidigare kapitalresningar,
• befintliga finansieringsfaciliteter (bl.a. Helena-konvertibeln),
• interna reserver.

.

6c: Plan för att bli kassaflödespositiva

Vi bedömer att Hilbert efter Q4 blir kassaflödesneutralt, tack vare:

• pressreleasade inflöden,
• stigande återkommande avgiftsintäkter,
• pipeline av stora institutioner,
• Syntetika-inflöden.

Förvaltningsverksamheten kommer därefter mycket snart gå med vinst.

–

–

7a: En av era största valideringar är en allokering från en 240-miljarders institution. Vad betyder detta?

Det betyder tre saker:

1. Institutionell validering av våra strategier.
2. Ett kvalitetsstampel som öppnar dörrar för fler storskaliga inflöden.
3. Stabila intäkter eftersom vi tjänar både management- och performance fees på detta.

Detta är en milstolpe för Hilbert Group.

.

7b: Hur många aktier finns det idag?

Det finns idag 103.594.667 (red: vilket ger ett börsvärde på 897,1 MSEK)

.

8: Hur ser kapitalbehovet ut närmaste året?

Vi räknar inte med något större kapitalbehov. Vi når kassaflödesneutralitet efter Q4 och därefter förväntas verksamheten bära sig själv.

Kapitalbehov kan uppstå i samband med:

• potentiella förvärv,
• skalning av Syntetika,
• eller acceleration av Nordark.

Men kärnverksamheten kräver inte nytt kapital.

.

9: Hur ser Hilbert Groups roadmap ut för 2026?

2026 blir ett transformationsår med fokus på:

1. Lanseringen av Syntetika (Q1 2026)
2. Tokenisering av både Hilberts egna strategier och externa fondstrategier
3. Stora inflöden från institutionella investerare (Caddy m.fl.)
4. Expansion av Nordarks banking-tjänster
5. Ökad lönsamhet i förvaltningsverksamheten
6. Global distribution av on-chain produkter
7. Eventuella strategiska partnerskap och förvärv

 

10: Varför ska man investera i Hilbert Group idag?

Fem huvudskäl:

1. Starkt momentum: AUM, nya inflöden och institutionell adoption ökar snabbt.
2. Syntetika: Hilberts största tillväxtplattform någonsin, med betydande inflöden redan pressreleasade.
3. Unik position: enda Nasdaq-listade renodlade kryptoförvaltaren i Europa.
4. Banking-synergier: Nordark ger Hilbert ett vertikalt ekosystem ingen annan har.
5. Nästa fas: Bolaget når kassaflödesneutralitet efter Q4 och går in i en lönsamhetsfas.

Hilbert står nu inför en av sina mest transformationsdrivna perioder någonsin.

 

Dagens Börs tackar Niclas Sandström, Hilbert Group för en mycket intressant intervju och vi önskar honom och Hilbert Group lycka till i framtiden! 

Diagram ovan: Hilbert Group dagsdiagram (diagram källa: Infront/ Dagens Börs)
Detta är en betalt uppdragsanalys. Analysen är ej oberoende. Analysen skall endast ses i utbildnande syfte och ej som en rekommendation att köpa eller sälja aktier.