Anders Birgersson – VBG Group

Anders Birgersson, VD VBG Group

 

En sak Sverige kan vara stolt över är dess starka industri. Trots att vi är ett litet land i norr syns ofta svenska varumärken på den globala marknaden – du har med största sannolikhet åkt förbi en lastbil vars släpvagnskoppling är stämplad med ”VBG”-loggan! Ett svenskt bolag med rötter i Vänersborg.

I dagens intervju har Dagens Börs fått förmånen att tala med Anders Birgersson, VD på VBG Group, om den starka återgången efter covid och vad som står på agendan framöver!

 

Berätta om VBG:s historia!

Anders Birgersson (VD): Herman Krefting grundade VBG för 70 år sedan och initialt arbetade han som återförsäljare för lastbilar. Krefting tyckte att släpvagnskopplingar var otillräckliga och en fara ute i trafiken och bestämde sig för att konstruera en koppling som höll måttet.

Bolaget har sedan 1987 varit oavbrutet börsnoterat och har idag ca 4.200 aktieägare fördelat bland småsparare,fondförvaltare, pensionsfonder, institutioner och stiftelserna som har majoriteten av kontrollen. Detta har resulterat i att bolaget kunnat växa med start i Sverige – fått stark försäljning i Norden, gått vidare söderut i Europa och sedan ett antal år har vi en etablerad marknad i Nordamerika. Europa och Nordamerika är ungefär lika stort viktade och utgör 80 % av bolagets affärer.

Jag har arbetat som VD i 20 år och är den tredje VD:n i bolagets historia. Genom stiftelsernas särställning ger det en fantastisk blandning mellan långsiktighet och uthållighet – men samtidigt att gynnas av börsens fördelar.

 

 

Ni har 7 varumärken fördelat på 3 divisioner – berätta mer om dessa och vad som utmärker dem?

Anders Birgersson (VD): De tre divisionerna är Truck & Trailer Equipment, Mobile Climate Control samt Ringfeder Power Transmission.

Det som utmärker VBG i allmänhet är släpvagnskopplingen. Om du kör förbi en lång lastbil med fullt släp brukar minst 90 % av dessa vara utrustade med VBG:s koppling. Med den erfarenhet av att ha en stark marknadsposition har vi medvetet förvärvat starka varumärken med egenutvecklade produkter som marknadsförs under dessa varumärken.

Truck & Trailer Equipment som tillhandahåller släpvagnskopplingar har tillsammans med sina två varumärken, VBG och Ringfeder, mer än 50 % av den globala marknaden. Divisionen tillhandahåller förutom släpvagnskopplingar även automatiska snökedjor genom varumärket Onspot.

• Truck & Trailer Equipment omsatte 2020 1.054 mkr och stod för 34 % av den totala omsättningen

 

Mobile Climate Control säljer klimatsystem som innefattar värme, ventilation, luftkonditionering och styrsystem för kommersiella fordon (bussar, skogsbruk, gruvor, sopbilar, ambulanser etc).

• Mobile Climate Control omsatte 2020 1.618 mkr och stod för 51 % av den totala omsättningen.

 

Ringfeder Power Transmission grundades drog igång med friktionsfjädern som idag används inom bl.a flygindustrin säljer. Idag står kopplingar för majoriteten av försäljningen, ofta inom kranar och hissar. Krympskivor är en annan av divisionens produkter som återfinns i bl.a växellådor för industriellt bruk. 

• Ringfeder Power Transmission omsatte 2020 475 mkr och stod för 15 % av den totala omsättningen.

 

 

 

Vi ger oss inte in på jättestora målmarknader med anledning av att vi inte har chans att ta ledande marknadspositioner, vi fokuserar på nischade och egenutvecklade produkter. En del av dessa har förvärvats in, men ett krav har varit att det är varumärken som har möjligheten att etablera sig som ledande.

Edscha är varumärket vi har till våra släpvagnar, trailers, med påbyggnader s.k skjutbart tak. Varumärket lanserade denna teknik 1969 och idag talar man ofta om “Edscha tak” – man använder alltså varumärket som en beskrivning av lösningen.

Vårt varumärke Ringfeder som är ett systervarumärke till vår skandinaviska kopplingsaffär (VBG) har i Australien fått så stark befästning att ordet “koppling” fått benämningen “Ringfeder” i vardagligt språk. Det visar vilken signifikant ställning varumärket har fått. Detta gäller mer eller mindre för de andra varumärkena, kan vi ej nå detta ser vi också att vi inte är rätt ägare – vilket hänt ett par gånger. Det händer att vi emellanåt avverkar en verksamhet på goda grunder.

 

 

Berätta om er förvärvsstrategi – vad letar ni efter i potentiella förvärv?

Anders Birgersson (VD): Vi har en medveten strategi att ständigt växa genom förvärv men också organiskt. Vi har som ambition att stärka både vår internationella närvaro, men också att expandera vårt erbjudande till befintliga kunder. Ponera att du har en lastbil som ska byggas om till te.x tankbil eller skogsbil – då krävs det andra komponenter och delsystem. Dessa påbyggare har vi till mesta dels i vår förvärvsstrategi, d.v.s kompletterande produkter. Det finns ett likartat tänk för klimatbussar – alltså delsystem som vi kan leverera till befintliga kunder. Hittar vi bolag som passar in våra kanaler är vi intresserade att ta in dessa.

Gemensamt är att de ska kunna en ledande position och göra skillnad i den nisch de opererar mot!

När det gäller att ta marknadsandelar på en global nivå krävs det självklart att man även där måste vara selektiv och vi har historiskt jobbat med en grundläggande exportstrategi där vi hittar en grossistorganisation som kan marknadsföra och tillhandahålla produkter. När marknaden stärks kan vi successivt öka närvaron, ta över importörrollen och jobba mot återförsäljare. Det tar dock lång tid att bygga upp närvaro på nya marknader och hitta en win-win situation med den befintliga grossisten.

Det andra är att vi genom förvärv har lyckats komma in och fått en existerande verksamhet. Brasilien har under flera året varit intressant för oss, men det har varit svårt att få igenom vår exportstrategi i landet eftersom det finns mycket tullavgifter som skyddar den inhemska produktionen och det har generellt sett varit en osäker ekonomi. Vi valde att förvärva ett bolag som har en bra position, och utifrån det bygga en närvaro och exportera in andra produkter.

Likväl finns det marknader som använder en teknik vi inte är lika duktiga på. Vår lastbilsteknik ser ofta annorlunda ut i Nordamerika, där te.x kopplingar är utav en äldre, billigare och enklare karaktär. Värdet av marknaden där är relativt låg mot Europa och övriga världen – där har vi främst  haft som ambition att ta oss in på en arena med klimatsystem till bussar.

 

 

2019 nämnde du att den starka tillväxten inom Mobile Climate Control drog med sig för stora fasta kostnader och något som ni vill minska. Hur har det arbetet gått? 

Anders Birgersson (VD): Det har gått över förväntan givet att vi levt i en pandemi där vi inte kunnat resa och samla folk. Vi växte ca +20 % organiskt per år under en period, vilket var mer än vi planerade. Det blev således mer komplext och de fasta kostnaderna steg och under pandemiåret har vi arbetat med att återställa detta.

 

 

Ni rapporterade ett rekordhögt rörelseresultat under Q1 – vilka drivkrafter stod bakom uppgången?

Anders Birgersson (VD): Pandemin resulterade i låg efterfrågan och svag försäljning under en period. I takt med att de politiska begränsningarna lättats upp ser vi att efterfrågan fortfarande finns och att industrin snabbt går tillbaka till nivåer innan pandemin. Detta har resulterat i att försäljningen under Q1 återgått till förpandemi nivåer.

Flexibiliteten att kunna växla upp så snabbt när restriktionerna minskats har även  varit en framgångsfaktor. Våra verksamheter hade god lönsamhet även innan pandemin och pandemin har gjort att vi te.x minskat på resekostnader.

En annan förklaring är att mixen av lönsamma kunder och produkter har varit fördelaktigt under det första kvartalet – något som förändras från kvartal till kvartal. Men när dessa faktorer rör sig framåt och är lönsamma tjänar vi på det.

I grunden har det alltså varit starka och lönsamma affärer, som t.o.m vässats under pandemin, i kombination med en flexibel uppväxling.

 

 

Kassaflödet uppgick till 59 mkr (Q1) mot 139 mkr vid slutet av Q4  – vad har kapitalet gått till?

Anders Birgersson (VD): Vi förväntade oss inte så snabb återgång till leveransnivåerna som vi haft under Q1, något vi uppskattar kommer fortsätta starkt under det första halvåret. Kapitalet har således gått till att bygga upp lager som levererar till dessa nivåer och inte minst har vi fått in fler kundfordringar i och med att volymerna stigit.

Ser vi på finansieringssidan är nettoskulden nära att gåmot noll. Vi är finansiellt väldigt låg risk och har outnyttjade finansieringsmedel som vi nu kan använda för att börja investera och genomföra förvärv. Underliggande är lönsamheten hög och om vi bygger upp ett rörelsekapital motsvarande den nivån kommer vi att ha ett stabilt kassaflöde. Genom den starka finansiella ställningen kan vi höja vår belåning när det krävs.

 

 

Vilka är de största möjligheterna och utmaningarna ni står inför? 

Anders Birgersson (VD): Det är att återkomma till och generera tillväxt utifrån dem nivåer vi ser nu. Att utifrån utvecklingen under pandemin och 2019 skapa en uthållig tillväxt. Den underliggande ekonomiska situationen runt om i världen är fortfarande relativt måttlig – USA återhämtar sig starkare och Kina är mer eller mindre tillbaka på fötterna.

Vi tror inte att man kan samma BNP-tillväxt som vi hade ett antal år innan pandemin, vilket blir den största utmaningen, men också möjligheten – att återkomma till tillväxt och genomföra förvärv i strukturerad takt än vi gjort under ett antal år. Finansiellt och ledningsmässigt har vi kapaciteten, det gäller bara att hitta attraktiva investeringsmöjligheter med goda avkastningsmöjligheter. Därför måste vi uppvakta flera bolag och bygga upp en möjlig pipeline utav potentiella transaktioner, något vi jobbar med i dagsläget.

Den kortsiktiga största utmaningen är att det finns begränsningar med så höga produktionsvolymer att det finns komponentbrist och prisökningar i råmaterial. Hela vår värdekedja är uppe på en väldigt hög nivå och är ganska pressade, vilket innebär att vi måste säkerställa att det finns komponenter hos både oss och våra leverantörer.

 

 

Hur ser ni på 2022?

Anders Birgersson (VD): Vi har en stark finansiell ställning, låg finansiell risk och möjlighet att ta på oss belåning för att finansiera tillväxt. I grunden är vi lönsamma och givet att vi sänker de fasta kostnader i Mobile Climate Control, kombinerat med fortsatt hyggliga leveransnivåer har vi ett stabilt kassaflöde att generera.

Jag har stora förhoppningar på att 2022 kan fortsätta i linje med vad vi ser och att vi kan etablera en underliggande tillväxt genom investeringar

 

Dagens Börs tackar Anders Birgersson, VD VBG Group, för en mycket intressant intervju och vi önskar dem lycka till i framtiden!

VBG Group (diagram: Infront)