ANALYS: Job Solution, urstark Q4 (KÖP)

Skrivet av Dagens Börs Research 
3 mars, 2025 01:09

Dagens Börs Research, gör en analys på Job Solution

Bolag: Job Solution
Sektor: Kompetensförsörjning (rekrytering och bemanning), i  Sverige, Norge och Danmark.
Aktiekurs: 22,60 kr
Börsvärde: 112,3 MSEK
Antal aktier:  4.968.750 st

Senaste helårsrapporten 2024 – organisk tillväxt +30 %
Intäkter: 406,9 MSEK
Organisk tillväxt: +30 %
Justerat EBITDA: +27,6 MSEK (exkl. Engångs/extraordinär kostnad, Serneke i konkurs innebar avskrivning -2,85 MSEK)

Direktavkastning 5,3 %
Kassaflöde: +18,0 MSEK
Aktieutdelning: 1,20 kr/ aktie
Aktiekurs: 22,60 kr
Direktavkastning: 5,3 %

Värdering 2025 – riktkurs 44 kr per aktie
Justerat EBITDA: +27,6 MSEK
Börsvärde: 112,3 MSEK
P/E (EBITDA) idag: 4,1 x
Fair Value börsvärde vid PE 8: 221,0 MSEK
Fair value 2025:  44,4 kr/aktie

Detta är en betald uppdragsanalys.

Idag följer vi upp Sveriges kanske allra mest framgångsrika bemanningsbolag Job Solution, som ökade sina intäkter och vinst, samt aviserade 1,20 kr per aktie i aktieutdelning!

Det som gör Job Solution framgångsrikt är att de fokuserar mer på specialistbemanning och därtill även erbjuder hela team med många människor med olika kompetensområden.

Bolaget växer framgångsrikt både organiskt och via förvärv.

Under året 2024 uppgick den organiska tillväxten till hela +30 %.

“…Vi ser fortsatt att efterfrågan på våra tjänster är stark i flertalet branschsegment, men där vår konsultaffär inom försvarsindustrin och infrastruktur fortsatt sticker ut positivt. På en marknad som i regel är ganska osäker för branschen så visar vi styrka inom de specialistinriktningar våra verksamheter verkar inom. Behovet är fortsatt stort hos kunderna men där dokumenterad erfarenhet efterfrågas i allt större utsträckning, där står vi starkt både nu och framåt…”,

sade Job Solutions VD Viktor Rönn i Q4-rapporten

Vi ska nu titta till hur Job Solution lyckades under det nyligen avklarade året (2024) och sedan även jämföra med vad jämförbara börsnoterade konkurrenter levererade.

Först tittar vi till Job Solutions senaste kvartalsrapport – Q4 2024:

Fjärde kvartalet (oktober-december 2024)
– Intäkter  till 120 147 (19 216) TSEK
– Justerat EBITDA: +5,7 MSEK
– Kassaflöde: 18,1 MSEK
– Aviserar aktieutdelning om 1,20 kr per aktie (5,3 % direktavkastning)

Intäkterna räknat på helår och 12 månaders rullande siffror, uppgick till 406,9 MSEK (se diagram direkt nedan):

Stapeldiagram ovan: Job Solutions intäkter, 12 månaders rullande siffror. Job Solutions intäkter uppgick till 406,9 MSEK under året 2024. Källa: Job Solutions kvartalsrapporter/ Dagens Börs

Justerat EBITDA räknat på helår och 12 månaders rullande siffror, uppgick till +27,6 MSEK (se diagram direkt nedan). Job Solution tog en extraordinär engångsförlust på -2,9 MSEK efter att Serneke gått i konkurs.

Stapeldiagram ovan: Job Solutions justerat EBITDA (vinst), 12 månaders rullande siffror. Job Solutions EBITD uppgick till 27,6 MSEK under året 2024. Källa: Job Solutions kvartalsrapporter/ Dagens Börs

Vi ska nu jämföra Job Solutions siffror med andra jämförbara börsnoterade bemanningsbolag:

• Job Solution
• Pion (fd Poolia)
• Wise Group
• Ogunsen

Värdering – estimat

Vår bedömning är att Job Solution klarar att bibehålla intäkter och vinst under 2025.

Estimatet för 2025 är därför, intäkter om 406,9 MSEK och et EBITDA på +27,8 MSEK.

Job Solution har hög lönsamhet och växer till skillnad från sina konkurrenter, men trots detta har bolaget lägst värdering räknat som P/E tal, motsvarande 4,1 gånger årsvinsten.

Vår bedömning är att sektorn skulle kunna värderas till 8-12 PE på EBITDA-nivå.

Därefter finns argument för att Job Solution skulle kunna värderas i det högre spannet av 8-12 PE på EBITDA-nivå.

Vi håller dock en mycket försiktig värdering och bedömer att Job Solution har ett defensivt fair value på 8 x årsvinsten på EBITDA-nivå. Vid denna värdering om PE-8x är Job Solution fortfarande lägst värderad jämfört med sina konkurrenter.

Detta ger ett fair value enligt följande:

• Fair value P/E (EBITDA-nivå): 8,0 x årsvinsten
• Fair Value börsvärde: 221,0 MSEK
• Fair value börskurs: 44,4 kr per aktie

Diagram ovan: Job Solution, dagsdiagram (diagram källa: Infront)

Friskrivning

Denna analys skall endast ses i utbildande syfte, och inte som en rekommendation att handla aktier eller andra finansiella instrument. Dagens Börs inhämtar alltid sin information från trovärdiga källor, men kan dock ej garantera dess riktighet. Dagens Börs AB eller dess anställda äger inte några aktier i detta bolag.